TIPO DE CAMBIO (mayo 2006)

TIPO DE CAMBIO

Héctor Varas M.
Académico y Consultor

En los últimos días ha continuado la disminución del tipo de cambio debido principalmente al hecho que en el mercado de divisas nacional abundan los dólares por el aumento del precio del cobre y a la liquidación de esta divisa en el mercado nacional, para efectos de pagar sus operaciones en moneda nacional y también parte de sus utilidades.

Esta situación ha ido afectando la posición competitiva de otros sectores exportadores cuyos productos no han aumentado de precio en los mercados internacionales, en otras palabras el precio obtenido por cada dólar de retorno de sus exportaciones ha disminuido afectando los ingresos operacionales de sus exportaciones y los resultados financieros de sus negocios.

El impacto de la apreciación de la moneda nacional, menos pesos por cada dólar liquidado, ha sido distinto para cada región del país dependiendo de su estructura productiva exportadora, afectando a las regiones agrícolas y de salmonicultura, no así a las regiones mineras y pesqueras. Desde este punto de vista, las regiones que exportan productos cuyos precios no han aumentado han visto disminuir sus precios relativos, afectando sus poderes adquisitivos y su competitividad. El resultado conduce a una modificación de la distribución PIB regional entre las regiones y a sus respectivos trabajadores.

Esto nace del hecho que el crecimiento de la economía mundial afecta en formas diversas a las regiones y es una situación que Chile debe asumir porque las ventajas comparativas de cada Región es distinta una de otra con respecto a los mercados globales. Hoy se presentan en el ámbito político requerimientos públicos de los sectores exportadores más afectados y que presiona a las autoridades económicas para que arbitre el tipo de cambio de tal forma que éste se deprecie y de esta manera aliviar la pérdida relativa de sus ingresos y del desempleo que esto podría generar. Sin duda, que esto ha afectado a las pequeñas empresas exportadoras, viéndose obligado muchas de ellas a cerrar. Se debe tener presente que apenas 25 empresas exportan el gran grueso de las exportaciones más de US$ 100 millones c/u, un casi 50% del total, en un extremo. Y en el otro, 3500 empresas exportan menos de US$ 100.000, lo que representa menos de un 0,5 % de las exportaciones.

Por otra parte, surge el debate de la transparencias de las liquidaciones de divisas por el fisco, dado que incide en el mercado, igual cuestionamiento se ha formulado con respecto al Banco Central, ambos eventualmente pueden presionar a la reducción del tipo de cambio. Es sabido que el fisco de Chile en el 2005 pagó deudas al Banco Central por la suma de US$ 500 millones lo cual podría haber contribuido en su momento la reducción del precio del tipo de cambio. Esto invita que tanto el Banco Central como los excedentes del fisco en divisas se inviertan afuera, y así evitar la presión de la apreciación de la moneda nacional. Otra alternativas que es necesaria, y que no ha sido efectivo en Chile es la generación de derivados financieros en divisas como futuros y opciones, pero aún no existe cultura de mercado para ello.

Con respecto a la Primera Región los efectos de la apreciación de la moneda nacional no son significativos especialmente por las operaciones de zona franca, dado que sus usuarios compran y venden en dólares y en el caso de las ventas a zona franca de extensión pueden vender en pesos más baratos en moneda nacional. Sin embargo, los efectos negativos son principalmente para algunas empresas mineras no metálicas pequeñas y algunas empresas agrícolas del Valle de Azapa en Arica.